电力设备2011中期策略：寻找确定性较大的机会
2011年06月27日15:40
　　直流投资确定性强。十二五期间，国网和南网共建设13条特高压直流线路，按照每公里500万元，每个换流站50亿元粗略计算得出其投资规模为2400亿元。直流领域我们推荐许继电气。
　　中低压电气。主网设备受累国网投资放缓和价格低位徘徊，景气度仍然处于低位，从11年的招 标来看，景气度难有大的回升。因此220－550kv的主设备机会仍然有待国网投资复苏才可见底。我们预计10年低压电器行业总产值在500亿元左右，预计低压电器行业可以保持10%左右的增速。低压电器领域我们看好具有竞争优势和管理优势的正泰电器，建议长期关注。
　　工控领域技术难度高，景气度高，进口替代正当时。2009年市场空间700亿左右，是工控市场低点，未来两年将实现强劲反弹，到2020年，预计整体工控行业产品每年增量市场将超过2000亿元。工控领域我们建议关注汇川技术和英威腾。
　　光伏：前途是光明的，道路是曲折的。多晶硅的机会大于组件。预计四季度供需失衡会比较明显。因此，在二季度多晶硅和电池价格暴跌之后，三季度光伏行业或迎来阶段性机会。四季度光伏产能释放较多，我们建议谨慎。建议关注乐山电力和特变电工。
　　核电：有估值修复需求。对于发展中国家，核电仍然是最现实的选择。我们一直认为国内的核电总体发展战略不会改变，不排除在战术上有轻微的变动，但这不会影响核电行业整体的投资价值。关注东方电气。
　　风电：短期无催化剂。随着行业增速的放缓和市场竞争的加剧，风电行业进入激烈厮杀阶段。11年新增装机容量增速预计还将放缓，风电行业的激烈竞争预计短期内难以好转。

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