森源电气：一季报业绩超预期，APF放量或将提前上演2011年04月27日11:52
民生证券：王力　　2011-04-27
评级类别 强烈推荐 EPS预测 2011年 2012年 2013年 成长性 11-12年 12-13年
评级变动 维持 51.43% 37.26%
报告日昨收盘价: 36.63 目标价: 60 上涨空间: 63.8%
价值评级
维持 公司“强烈推荐”的投资评级， 目标价60元
一、 事件概述
森源电气公布 2010 年年报及 2011 年一季报：2010 年，公司实现营业收入 4.89 亿
元，同比增长 20.30%；实现利润总额 8,324 万元，同比增长 16.16%；归属于上市公司
股东的净利润 7,068 万元，同比增长 17.17%；每股 EPS：0.82 元。分配方案：每 10 股
送 3 股派现 3 元，转增 7 股。
2011 年一季度，公司实现营业收入 1.12 亿元，同比增长 30.28%；实现利润总额 1,972
万元，同比增长 66.88%；归属于上市公司股东的净利润 1,676 万元，同比增长 66.88%；
每股 EPS：0.19 元。
二、 分析与判断
2010年年报业绩符合预期，2011年一季报业绩超预期
2010 年公司实现营业收入和净利润分别达到 4.89 亿元和 7,068 万元，同比增速分别
达到 20.30%和 17.17%，业绩基本符合预期，2011 年一季度公司净利润同比增速达
到 66.88%，超过